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邓虎：各位投资者，大家下午好！很高兴今天能有这么一个机会跟大家做一个ETF的线上交流。华夏基金之前也请过其他的嘉宾，包括之前也有过关于行业各种主题的交流。在了解了各个行业不同的特征，甚至有很多投资者可能都通过这些交易得到盈利机会时，可能我们也需要回过头来看看ETF这些产品过去是怎么发展的，这些产品到底有什么样的特征。现在行情没有之前那么快了，所以也给了我们一个正好空下来的时间，我们想空下来看看ETF产品的主要特征以及最新动态，这是我们今天和大家想要去分享的一个话题。

此外，中小银行获取资金的能力正在逐步改善。“从同业拆借量来看，它的拐点可能先于同业存单信用利差的拐点出现。6月下旬以来，同业拆借量已经开始触底回升。展望7月下旬，在当前，中小银行运行平稳，流动性较为充足，总体风险完全可控。在中期借贷便利到期、税期来临等因素的影响下，短端利率可能继续上行，但流动性不具备显著收紧的基础。”郭于玮表示。

2018年5月份以来，我们发现深度实值（以当前时刻来看，行权概率越大的期权越实值，行权概率越小的期权越虚值）的50ETF认沽期权存在不同程度的近远月价格倒挂现象，近月合约比远月合约的价格高出2%-3%，且持续时间较长。例如5月30日收盘时刻，“50ETF沽6月3600”合约的价格为0.9849元，而“50ETF沽9月3600”合约的价格为0.9556元，近远月倒挂明显。

如，在前一段时间市场有一定恐慌波动时，有人关注到了黄金价格的上涨，但可以看到其实现在就有场内的黄金ETF大家可以直接跟踪黄金现货价格的，可以通过黄金ETF去玩更多类的资产、更多的标的。中美过去几年的ETF发展在同一速率上，但规模基础不太一样。中美过去几年主要发展比较图展示美国目前主要资产的架构，以及过去发展变化。可以看到，美国一直有一句话，即被动的业绩，过去都在超越主动。所以在过去这么多年里，美国ETF规模上涨也非常快，传统主动权益基金的份额在持续流出，而ETF的规模在持续上涨。所以最新数据，它们的规模几乎接近主动基金，可能有一些其他的新闻统计口径甚至已经报道被动投资整体已经超越主动投资了。所以这是我们非常关注未来整个ETF以及可能的发展变化。

第一财经记者翻阅《征求意见稿》看到，意见提出网络交易经营者不得以虚构交易、编造用户评价、删除用户不利评价等方式进行虚假或者引人误解的商业宣传，欺骗、误导消费者。这一意见对于当前存在的刷单等黑灰产现象有一定威慑。互联网黑灰产现如今已经有了十分成熟的商业运作模式，产业链复杂、隐蔽、高效，是一个紧密结合的复杂链条。在产业链的上游是一个基础性的环节，包括提供验证码识别服务、手机验证码服务平台、自动化的软件工具，以及为黑产提供身份信息与账号生产原材料的社工库等；中游是网络账号提供商及交易交流平台，在产业链中充当账号生产者和各种服务提供者的角色，是沟通上下游的桥梁；产业链的下游主要是利用非正常渠道的网络账号进行欺诈、盗窃、刷单等恶意行为的团伙，他们冲在最前线，与网络用户正面交锋，给用户带来直接的利益损失。

（五）水利类。国家级规划明确的水利项目。（六）为贯彻落实党中央、国务院重大决策部署，国务院投资主管部门或国务院投资主管部门会同有关部门支持和认可的交通、能源、水利基础设施项目。二、严格占用和补划永久基本农田论证充分发挥用地预审源头把关作用，全面落实永久基本农田特殊保护的要求。重大建设项目必须首先依据规划优化选址，避让永久基本农田；确实难以避让的，建设单位在可行性研究阶段，必须对占用永久基本农田的必要性和占用规模的合理性进行充分论证。市县级自然资源主管部门要按照法定程序，依据规划修改和永久基本农田补划的要求，认真组织编制规划修改方案暨永久基本农田补划方案，确保永久基本农田补足补优；省级自然资源主管部门负责组织对占用永久基本农田的必要性、合理性和补划方案的可行性进行踏勘论证，并在用地预审初审中进行实质性审查，对占用和补划永久基本农田的真实性、准确性和合理性负责。